机构指出，随着国内外巨头先后投入大模型军备竞赛，以及大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，叠加垂直行业大模型不断丰富、下游应用层出不穷、用户规模不断攀升，AI算力的需求有望持续增长。

核心逻辑

1、 大模型不断涌现及性能升级，驱动AI算力景气高位向上AI时代算力需求激增 。根据OpenAI的测算数据，2012年以来最大的AI训练运行所使用的算力呈指数增长，每3-4个月增长一倍。2012-2018年，AI训练运行所使用的算力已增长超30万倍（相比之下摩尔定律仅增长7倍）。另据OpenAI于2020年的数据，训练一次1746亿参数的GPT-3模型需要的算力约为3640PFlop/s-day（假如每秒计算一千万亿次，需要计算3640天）。未来伴随国内外巨头先后加码大模型领域投入，以及各家大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，以及用户规模的不断攀升，AI算力需求有望持续高景气。

2、 2022年我国算力总规模达到180EFLOPS，存力总规模超过1000EB，国家枢纽节点间的网络单向时延降低到20毫秒以内，算力核心产业规模达到1.8万亿元 。4月19日上海市经济和信息化委员会发布《上海市推进算力资源统一调度指导意见》。明确到2023年底，接入并调度4个以上算力基础设施，可调度智能算力达到1，000PFLOPS（FP16）以上；到2025年实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。上海市数据中心算力超过18，000PFLOPS（FP32）；新建数据中心绿色算力占比超过10%；集聚区新建大型数据中心综合PUE降至1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上。

3、 从产业格局来看，目前全球科技巨头均在加速算力侧的布局，软件厂商开始自研芯片，而硬件厂商则在搭建算力平台 。一方面，包括微软、亚马逊、谷歌和Facebook等软件及互联网巨头均在加大自研AI芯片的投入，同样国内头部互联网厂商阿里、腾讯、百度等也均披露了AI芯片的自研计划，而另一方面，以英特尔为代表的芯片厂商则开始搭建算力平台，发力软件和云服务。在今年GTC（英伟达开发者大会）上，英伟达正式推出了AI云服务DGX Cloud，使企业能够即时接入用于训练生成式AI等开创性应用的高级模型所需的基础设施和软件，DGX Cloud可提供NVIDIA DGX™ AI超级计算专用集群，并配以NVIDIA AI软件。DGX Cloud能够让每个企业都可以通过的网络浏览器来访问NVIDIA的AI超级计算机，免除了购置、部署和管理本地基础设施的复杂性。DGX Cloud每月最低的订阅价格为3.7万美元。

4、 算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀升 。据工信部数据披露，2022年全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。当算力在千行百业落地应用时，不同精度的算力需要“适配”多样化的应用场景。特别是随着人工智能技术的高速发展，算力结构随之演化，对智能算力的需求与日俱增。政策层面看，我国高度重视AI产业发展，智能算力发展的基础逐渐夯实。2022年2月，四部委再次联合印发通知，同意在8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群。至此，全国一体化数据中心体系完成总体布局设计，随着“东数西算”工程全面实施，智算中心建设也进入了加快发展的新阶段。数据中心作为数据枢纽和应用载体，是人工智能发展的基础，长期来看数据中心需求有望恢复。预计2024年IDC市场规模达6123亿元，2022-2024年复合增速达15.9%，数据中心将进入新一轮上升期。

利好个股

开源证券 建议把握AI算力高景气投资机会 ，服务器端推荐中科曙光、浪潮信息，受益标的包括紫光股份等；GPU端，受益标的包括寒武纪、海光信息、景嘉微等；华为升腾生态，推荐卓易信息、神州数码等，受益标的包括四川长虹、拓维信息、同方股份、烽火通信、广电运通、常山北明等。

华西证券指出， 算力方向关注五条投资主线 ：1）AI芯片厂商，相关受益标的为：赛武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；2）存储厂商，相关受益标的为：东芯股份、兆易创新、澜起科技、江波龙、佰维存储、恒烁股份等；3）光模块厂商，相关受益标的为：新易盛、中际旭创、天孚通信、剑桥科技、源杰科技、联特科技等；4）服务器及IDC厂商，重点关注中科曙光，其他受益标包括：浪潮信息、拓维信息、神州数码、工业富联、润泽科技等；5）AI云厂商，重点关注首都在线，其他受益标包括：云赛智联、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。

本文内容精选自以下研报：

华鑫证券《算力资源调度重要性凸显，把握算力相关机遇》

开源证券《把握AI算力高景气投资机会》

方正证券《AI算力的几个关键问题解析》

华西证券《紧抓AI算力与数据要素》

万联证券《AI算力驱动英伟达业绩超预期，微软宣布将推出Windows Copilot》