当地时间9日，激光雷达供应商禾赛科技登陆纳斯达克交易所，成为2021年至今美股最大单中概股IPO（首次公开募股）。

该股上市首日开盘报23.75美元，较发行价大涨25%，盘初一度大涨近29%，最终收报21.05美元，涨幅为10.8%，市值达26亿美元。

禾赛科技此次上市发行1000万股美国存托凭证（ADR），以招股价区间17～19美元上限定价，集资1.9亿美元。据金融数据公司Dealogic的数据，自2021年10月以来，禾赛科技是首家在美融资过亿的中国企业。去年12月，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)宣布首次完成对中概股底稿审查，禾赛科技是之后首家向美国资本市场发起上市的大型中概股企业。

不过，招股书显示，2019年～2021年，禾赛科技分别净亏1.2亿人民币、1.1亿人民币以及2.4亿人民币，2022年首九个月，亏损额为1.7亿人民币。如何实现盈利仍是摆在该公司面前的一道难题。艾瑞咨询研究总监娄文青在接受第一财经记者采访时表示，成本承压带来的净利润亏损仍是行业普遍痛点。

如何实现盈利？

禾赛科技是一家激光雷达研发与制造企业，应用场景主要包括车载、移动机器人以及工业用途三大类。2022年是该公司重要分水岭，此前，自动驾驶产品线是公司的主要盈利引擎，2019～2021年激光雷达产品营收分别为3.3亿元人民币、3.5亿元人民币以及7.0亿人民币。2022年起，公司开始发力ADAS前装量产新业务，由小众的自动驾驶市场向更为普及的辅助驾驶市场倾斜。

禾赛科技CEO李一帆在纳斯达克交易所完成敲钟仪式后，接受了第一财经记者的视频采访，他表示：“辅助驾驶市场直面消费者，具有更强确定性，‘蔚小理’等车企希望通过激光雷达技术提升辅助驾驶体验，激光雷达产品能够发挥重要功能。在中国电动车市场蓬勃的背景下，ADAS前装量产业务的增速较快和总量很大。”

转型之后，禾赛科技交付量突飞猛进。目前，禾赛科技已于10家车企达成定点合作，理想为最大单一客户，此外还有长安、集度、高合、路特斯、上汽等车企。

李一帆表示，发力辅助驾驶市场也是行业趋势，“全球激光雷达企业都意识到，相比自动驾驶，乘用车市场更大且增速够快，很大一波企业从原来只做自动驾驶，开始涉足乘用车，当然坦率讲，这部分竞争也更激烈”。

娄文青表示，自动驾驶技术落地仍在进程中，未来预期量产规模放量，才会逐步带来爆发风口。

尽管交付数据增长可观，但亦难改亏损局面。“激光雷达行业首先需要解决成本，体积以及装车量提升等问题。目前激光雷达技术层面已经达到成熟，能否扭亏主要取决于成本与量产的再平衡。一方面，由于目前造价较高，一般安装在中高档车辆上；另一方面，2022年12月新能源车渗透率以及高端车型占比下滑，导致环比装车量下滑，也拖累激光雷达装车总量。”娄文青表示，进入2023年，随着车企对激光雷达功能开发的深入以及产品成本的降低，激光雷达装车数量将在未来迎来较高增长。

据研究机构高工智能汽车2022年的全年数据，中国车载激光雷达渗透率正在快速提升，由去年1月的0.1%上升至12月的1.2%。

李一帆也给出了扭亏为盈的公式，首先，企业成本结构要合理，毛利率需转正并控制在合理范围；其次，产品要实现量产；第三，研发费用等经营成本不能急剧上升，上述几个因素叠加，激光雷达企业才能实现盈利。

激光雷达市场处在爆发前夜？

目前海外激光雷达龙头公司包括Luminar、Velodyne、Innoviz、Ibeo等，国内主要参与者既有禾赛、图达通等后起之秀，也有跨界而来的华为、大疆。

不过，禾赛科技的海外同行经历了水深火热的2022年，激光雷达鼻祖德国Ibeo破产，全球首家车载激光雷达公司Velodyne与Ouster合并，Quanergy退市，Innoviz、Luminar股价和市值狂泻。

禾赛科技由三位85后“学霸”联合创立，2013年，李一帆于清华大学毕业赴美攻读博士，于硅谷结识了在斯坦福大学求学的孙恺和向少卿，三人一拍即合决定联手创业，孙恺和向少卿现任公司首席科学家和首席技术官。2014年，三人回国在上海成立禾赛科技，几经转型杀入激光雷达行业，崛起成为全球最大的激光雷达创业公司之一。

禾赛科技近年获得资本追捧，上市前已经完成九轮融资，累计融资超过5亿美元。其投资人阵容豪华，包括光速中国、真格基金、高瓴创投、百度、德国博世、小米、美团等等。

2021年初，禾赛科技曾向上交所科创板递交上市申请，但两个月后主动撤回。