在金军的授意下，百官等拥立张邦昌组织 傀儡政权 时，又有 秦桧 出来反对。秦桧时为宋政权的 御史中丞 ，他上书给 宗翰 、宗望等，反对拥立张邦昌，请求复立赵氏主政。他指出：“为计议者必欲灭宋之策，在绝两河怀旧之思，除邻国复仇患而已……若邦昌者在上皇朝，专事燕游，不务规谏，附会权幸之臣，共为蠹国之政，今日社稷倾危，生民涂炭，虽非一人所致，亦邦昌为之力也。天下之人方疾之若仇，若付以土地，使主人民，英雄必尽起而诛之，非特不足以代宋，亦不足为大金屏翰矣。”金军认为他在拥立 张邦昌 问题上持有异议，因掠其北去。除此之外，还有宋 吏部侍郎 李若水 、 相州 观察使 王履时出使金军中，坚决反对拥立张邦昌，面折金兵而死难。

在确定张邦昌组织傀儡政权后，金兵又大肆搜刮劫夺金银财物，并且取 太学生 里能文者三十人，准备北归。宋将 吴革 准备组织人众劫夺 宋徽宗 、 宋钦宗 等。他以赈济为名，召募死士，又与康王 赵构 军联系，拟采取内外夹攻金兵的行动，救援宋统治者。三月六日，吴革等发难，但为宋将 范琼 等所诱，父子死难，同死者百有余人。三月七日， 张邦昌 傀儡政权在金兵的维护和金政权的册封下宣告成立。据《 大金国志 》卷三十二《立楚国张邦昌册文》得知，册文先宣布废除宋赵氏政权，然后宣立张邦昌，其立张邦昌文中说：“今者国既乏主，民宜混同，然念厥初，诚非贪土，遂命帅府，与众推贤。佥曰：太宰张邦昌，天毓疏通，神资睿哲，处位著忠良之誉，居家闻孝友之名；实天命之有归，乃人情之所徯。择其贤者，非之而谁？是用遣使诸官都部署、 尚书左仆射 、权签枢密院事韩某等持节备礼，以玺绂册命尔为皇帝，以授斯民，国号大楚，都于金陵。自黄河以外，除西夏新界，疆场仍旧。世辅王室，永作藩臣。贡礼时修，尔勿疲于述职；问音岁丞，我无缓于忱诚……”

这里充分地表明了金立傀儡政权的理由。第一，金政权灭亡辽政权之后，认为 北宋 政权拥地广大，财物众多，而不藩服，又与金争 燕云十六州 之地，这是和它的“中外一统”“民宜混同”的政策相冲突的。为了占有河北、河东的土地，掠夺宋的宝物财富，使宋政权臣服，因此，发动了攻宋的战争。但是，遇到了宋政权和军队、人民的抵抗，这使他们改变了原有的打算，所以，在攻下宋都汴京之后，除满足了他们占有河北河东两路土地要求外，坚决灭掉北宋政权，对黄河以南地区以傀儡政权取代，作为“世辅王室，永作藩臣”的藩属。第二，金兵在两次大规模攻宋战争中深知，凭金政权当时的力量和宋统治下人民抗金的情绪，尚不能一举而代宋，做到“中外一统”“人民混同”的程度。从金兵攻宋的开始，金政权只是打算占有宋河北河东地区一定的土地，使宋政权臣服，这样，在金统治者看来也就是“中外一统”了。这个观点是辽统治北方时期就形成了的，金继承了这种作法。因此在摧毁北宋政权后，他们炮制了张邦昌政权，使之都于金陵（今南京）。利用张邦昌政权来统治广大的原宋政权的土地、人民。

张邦昌字时彦（又作子彦）大名 东光县 人，宋进士，累官至 中书侍郎 、 少宰 。在金兵第一次大规模攻宋时，他先与康王至金军中为质，后又与肃王同为质。金军选中了他组织伪政权。他在金军限三日立邦昌，不立，城中尽行杀戮的威胁下，三月七日正式就任伪大楚政权皇帝。他以吏部尚书 王时雍 权领尚书门下省事、开封尹徐秉哲权领 中书省 枢密院事、翰林承旨吴开权尚书 左丞相 、 翰林学士 莫俦权尚书 右丞相 、前签书枢密院李回权枢密院、观察使左言权 殿前司 公事、范琼权四厢指挥使、大理卿周懿文权开封府。 张邦昌 政权暂时维持了宋都开封城内的秩序。他向金军求许数事，金兵为支持他的政权均作了许诺。《 建炎以来系年要录 》卷三记载说：三月“乙已，邦昌诣青城谢二帅。既至，迎接殿下，揖而升，致宾主之礼。酒三行，邦昌请不毁赵氏陵庙、罢括金银、存留楼橹、借东都（汴京）三年、乞班师、降号称帝、借金银犒赏，凡七事，敌皆许之”。当时，汴京中许多宋政权官员对张邦昌的统治持反对态度，张邦昌的统治并不稳固，不敢迳称皇帝旨意。三月二十九日，金兵北归，宋大臣 何栗 、 孙傅 、 张叔夜 等举家随同北迁。他们先后皆死于金。

四月九日， 张邦昌 召集拥护自己的官吏议事，选择还政的处理办法。当晚，请元佑皇后孟氏垂帘听政，自己以 太宰 的身分处理政务，表示还政。追回前所发的各路 赦文 ，所任官吏各回原职，并将大宋受命之宝献给康王 赵构 ，元佑皇后孟氏也派遣她侄同持大宋之宝并手书至康王处，劝 赵构 登皇帝位。

四月十日，元佑皇后孟氏正式垂帘听政，张邦昌退位，以太宰理事。至此，张邦昌的大楚伪政权宣告结束。《 大金国志 》卷三十二说：“邦昌即位首尾三十三日，不御正殿，不受常朝，不山呼，见群臣称‘予’不称‘朕’，旨称‘面旨’，由内降只曰‘ 中旨 ’，宣告四方则曰‘宣旨’，手诏则曰‘手书’，至于禁中诸门，悉缄锁题以‘臣 张邦昌 谨封’。大抵每事不敢有僭意，逼迫金国之命尔。”此是封建史家从正统出发的理论，实际上张邦昌组织了傀儡政权则无疑。

南宋政权建立后， 李纲 等议张邦昌僭逆及受伪命，要求给予处分。 赵构 就将他流放到 潭州 （今湖南长沙），不久赐死，年四十七。张邦昌伪政权灭亡，使金以傀儡政权统治宋之土地计划失败，因此，又有攻宋战斗。