债市要闻

【央行：1月社会融资规模增量为6.5万亿元 比上年同期多5061亿元】

2月9日，央行数据显示，初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加989亿元，同比多增1120亿元；委托贷款减少359亿元，同比多减943亿元；信托贷款增加732亿元，同比多增794亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5635亿元，同比多增2672亿元；企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元；非金融企业境内股票融资422亿元，同比少542亿元。

解读：有专家表示，企业债券及表外票据是社融同比多增的重要支撑项。1月企业债券增加4835亿元，较2023年年末明显改善，城投债发行审批延续偏紧，新增信用债以产业债为主，较低利率环境下，企业发债融资意愿或有修复。此外，1月表外票据增加5635亿元，同比多增2672亿元，年初企业开票诉求较强，而表内转化需求有限，导致未贴现票据规模明显高增。

【央行：积极稳妥防范化解金融风险 推动金融稳定法尽快出台】

2月8日，央行发布2023年第四季度中国货币政策执行报告。下一阶段，积极稳妥防范化解金融风险。进一步完善宏观审慎政策框架，提高系统性风险监测、评估与预警能力，丰富宏观审慎政策工具箱。完善系统重要性金融机构监管，推动系统重要性银行按时满足附加监管要求，加快推动我国全球系统重要性银行建立健全总损失吸收能力，切实提高风险抵御能力。积极推动重点区域、重点机构和重点领域风险处置和改革化险工作。指导金融机构按照市场化、法治化原则，合理运用债务重组、置换等手段，支持地方融资平台债务风险化解。加强对房地产市场运行情况的监测分析。推动化解中小金融机构风险，健全具有硬约束的早期纠正机制。推动金融稳定法尽快出台。健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，发挥好存款保险专业化风险处置职能，强化金融稳定保障体系建设，防止金融风险累积扩散，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

【388亿元国债资金安排用于自然资源领域建设工程】

近日，2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕。增发国债第三批项目包括自然资源领域的地质灾害综合防治体系建设工程、海洋灾害综合防治体系建设工程。自然资源部配合国家发展改革委、财政部形成了地质灾害综合防治体系建设工程、海洋灾害综合防治体系建设工程项目清单，共涉及项目1675个，安排国债资金388亿元。一是地质灾害综合防治体系建设工程涉及项目1663个，安排国债资金318亿元。二是海洋灾害综合防治体系建设工程项目12个，安排国债资金70亿元。

【国有六大行部署落实城市房地产融资协调机制 获取、对接项目超8200个】

据媒体报道，自协调机制出台后，国有六大银行、多家股份行等积极行动，部署落实相关工作，支持房地产项目合理融资需求并取得成效。综合已披露的公开数据，目前中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、交通银行六大行至少获取、对接超8200个项目。

【券商假期观点汇总：目前债市尚未到趋势反转时】

国盛固收杨业伟表示，目前债市尚未到趋势反转时，节后政策和资金依然是主要决定变量。节前债市出现了较大幅度的震荡，显示市场分歧加大。当前债市尚未到趋势反转时。如果是债市趋势性转变，那么需要看到宏观政策的发力，而这需要等待3-4月的两会和政治局会议。方正固收张伟表示，央行货币政策将维持宽松，春节后存在降息的可能性，债市环境依然友好。华福固收李清荷表示，综合来看，当前流动性和经济基本面对债市仍偏利好，短期内需关注政策层面带来的对风险资产偏好的回升对债市的压制和MLF降息预期落空带来的调整，但预计相关利空都比较有限。

【2月房企到期债务近400亿元】

据中指研究院监测数据，2024年1月房地产企业债券融资总额为570.3亿元，同比增长4.1%，环比增长5.3%。不过，目前境内发债房企仍以大型国企央企为主。其中，1月保利发展融资额度最高，合计90亿元；苏高新平均融资利率2.37%，融资成本最低。克而瑞数据显示，2024年2月将有19笔房地产公司债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为394亿元，环比减少2%。从到期债券规模来看，单笔金额最高是世茂于2019年发行的1笔10亿美元的境外优先票据，余额约66.87亿元人民币。

【监管连开债券承销罚单，一单指向发行利率与承销费挂钩，一单指向承销尽调与受托管理不规范】

据财联社报道，节前最后一个交易日，证监会同时发出两张投行罚单。2月8日，证监会发布了两则针对平安证券和申万宏源证券的投行业务罚单。其中，申万宏源证券被证监会责令改正，主要原因是未对个别项目的发行人偿债能力进行跟踪分析；平安证券被出具警示函，原因是个别债券发行利率与承销费用挂钩以及尽调不完整。

【去年12月中国增持343亿美元美债】

美国财政部网站当地时间2月15日发布2023年12月国际资本流动报告（TIC）。数据显示，2023年12月，中国增持343亿美元美国国债至8163亿美元，是自去年4月起连续7个月减仓后第二次加仓；日本增持107亿美元美国国债至11382亿美元，为美国第一大债主；英国增持375亿美元美国国债至7537亿美元，持仓规模位列第三。

【日本政府债务总额超1286万亿日元 创历史新高】

据日本财务省当地时间9日公布数据，2023年末，日本政府债务总额达到1286.452万亿日元，创历史新高。

公开市场 ：

公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性平稳，2月8日以利率招标方式开展了900亿元7天期和2550亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.8%和1.95%。Wind数据显示，当日430亿元逆回购到期，因此单日净投放3020亿元。

信用债事件

■龙光集团：香港高等法院已颁令撤销清盘呈请；

■中梁控股：重组计划已获得所需的大多数计划债权人批准；

■华南城：预期不会支付2月未支付利息和2月未支付强制赎回款项；

■禹洲集团：占现有公开票据未偿还本金总额约30%的债权人小组已正式签署或将加入重组支持协议；

■远洋集团：多只美元债继续停牌；正积极推进境外债务重组方案制定；

■旭辉集团：拟于2月28-29日召开“21旭辉01”持有人会议，审议调整债券兑付安排等议案；

■新余城建：将“21新余城建MTN001”票面利率下调450个基点至1%；

■景德镇陶文旅控股集团有限公司：将“22景德镇陶MTN001”票面利率下调550个基点至1%；

■柳州投资：将“22柳州投资MTN001”票面利率下调275个基点至4.65%；

■联合资信:下调岭南股份主体及"岭南转债"信用等级至A-；

■景德镇陶文旅：拟将“22景德镇陶MTN001”票息由6.5%下调至1%，回售申请自2月19日起。

市场回顾 ：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

2月9日，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.43BP报1.6239%，7天期上行3.9BP报1.8239%，14天期上行18.53BP报2.2696%，1月期上行6.78BP报2.5689%，创逾一个月新高。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行15.6BP报1.853%；7天期上行6.6BP报1.857%；14天期下行2.8BP报1.883%；1个月期下行0.3BP报2.21%，创2023年9月以来新低。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨16.0个基点报1.85%；FR007涨5.0个基点报1.85%；FR014跌25.0个基点报1.85%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨16.0个基点报1.85%；FDR007涨5.0个基点报1.85%；FDR014跌4.0个基点报1.86%。

【利率债|国债期货多数下跌，30年期主力合约跌0.37%】

2月8日，国债期货多数下跌，30年期主力合约跌0.37%，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约持平。

银行间主要利率债收益率小幅上行，截止北京时间16:45，10年期国债活跃券230026收益率上行1.5bp报2.4375%，5年期国债活跃券230022收益率上行1.5bp报2.3%，10年期国开活跃券230210收益率上行1.75bp报2.64%。

【信用债|信用债收益率多数小幅上行，全天成交超1200亿元】

2月8日，信用债成交清淡，银行间及交易所信用债市场全天成交447.22亿元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.55个基点报2.8328%，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.5个基点报2.4017%，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.94个基点报2.4578%。

涨幅超2%的信用债共2只，“18GLPR3”、“22上控02”分别涨10.9%、7.84%，分别成交212.26万元、11万元。

跌幅超2%的信用债共1只，“21旭辉02”跌3.62%，成交17.54万元。

高收益债：共11只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21金地MTN004”、“21旭辉02”、“16金地02”收益率位列前三，分别为132.25%、86.84%、62.91%，三只债分别成交431.7万元、17.54万元、3431.86万元。共11只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20龙湖04”、“20龙湖02”、“22龙湖03”收益率位列前三，分别为14.11%、13.53%、13.3%，三只债分别成交782.81万元、78.75万元、21.3万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.4个基点报4.103%】

2月16日，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.4个基点报4.103%，法国10年期国债收益率涨3.6个基点报2.875%，德国10年期国债收益率涨4.3个基点报2.399%，意大利10年期国债收益率涨2.5个基点报3.874%，西班牙10年期国债收益率涨2.5个基点报3.294%。

【美债市场|美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨7个基点报4.652%】

2月16日，美债收益率全线上涨，2年期美债收益率涨7个基点报4.652%，3年期美债收益率涨6个基点报4.422%，5年期美债收益率涨6.1个基点报4.28%，10年期美债收益率涨4.9个基点报4.284%，30年期美债收益率涨2.8个基点报4.439%。