出品｜网易科技《态度 AGI 》栏目

作者｜闫妍

编辑｜丁广胜

“在大时代浪潮面前，不要犹豫，不要彷徨，不要只会抱怨，顺着浪潮坚定向前就是答案。”近日，在梅花创投主办的“2024创投十年高峰论坛”上，梅花天使创始合伙人吴世春多次强调信心的重要性，要立足当下，适应当下，“相信时间会站在中国这边。”

吴世春提到，基金行业寒冬已悄然降临，然而危中有机，越是寒冬，越是新物种和新机遇孕育的时刻。“现在肯定是一个比较艰难的时刻，但越是难的时候，我认为越是一个行业的洗牌期，甚至对于好机构而言是一个捡便宜筹码的时期。”

他建议创投机构，必须快速适应当前的创投环境，要跟地方政府合作，要走到更下沉的城市去，并且要修炼“募投返管退”的新本事，还要学会低流量生存发展，这不仅是对创投基金事关生死，对每一个企业更是如此。

一、 未来会重点关注 “ 新质生产力 ” 领域

提到最近重点关注的领域，吴世春谈到，“我觉得其实就是新质生产力，像生物制造、商业航天、低空经济、AI应用等方向，我相信大家都能看得到机会，在这个时候就看谁能真正识别出好的公司，能够在这轮新质生产力里面跑出来。”

谈及最近火热的AI投资话题，吴世春则有一些“冷思考”。在他看来，很多初创大模型公司没有盈利模式，最后会是把钱花完就死掉。

他进一步解释，“没有造血能力的话，他的钱其实都花在了买 英伟达 芯片上面，然后招人也很贵，赚到的钱又那么稀缺，尤其在To C场景中，假设收费还有多少人愿意接受，那么大的一个东西却没有忠诚的付费用户，这是个很可怕的事情。”

与此同时，在面对大厂巨头竞争时，大模型创业公司的胜算也不大。“ 阿里 、 腾讯 、字节、 百度 、 拼多多 这些公司，他们可以很好的把AI跟自己的场景去做结合，新的创业公司会比他们有钱？还是会比这些大公司拥有更好的场景？”吴世春讲。

在他看来，大模型掀起“降价潮”，就意味着这片市场开启了恶性竞争。

“价格战其实是竞争中最容易打的一场战争。”吴世春讲，“这意味着大家同质化严重，一开始还会说我是多少多少亿的参数，到后面的时候，强调这种多少亿参数已经解决不了问题，市场并不买账，只有打价格战。”

二、“中国大模型五虎”想要跑出来非常难

近日，有媒体将百川智能、智谱AI、月之暗面、MiniMax、云从科技，这五家势头强劲的年轻AI企业，形容为“中国大模型五虎”，这五家公司也是行业中“顶流”般的存在。

“首先，我觉得他们（中国大模型五虎）非常难，因为他们没有默默发展的窗口期，其实很多领域都是需要在别人看不懂，甚至看不起、看不上的时候，有至少两到三年的潜伏发展期，建立自己的用户规模和产品壁垒，还有赚钱的能力，至少也积累起来后面一个被收购的价值，但现在AI赛道是所有人都看得清楚，所有人都想来掺一脚。”

尤其是大公司，最不能放弃这片市场。“他们为了估值提升可以不赚钱去打，只要能拉动股价这个账很轻松就能算过来，但创业公司需要赚到钱，这种情况对年轻的AI公司很不利。”

在吴世春看来，当下投资大模型创业公司，也并不是一个纯粹的好生意。

“现在大模型公司第一赚不了什么钱，然后基本上现在每一轮融资都是贴着上面的估值，就是看起来融了很多钱，但是增长的估值很少。”吴世春讲。

他强调，投资很重要的一个概念是融资估值比。“我们希望投到是投1块钱，最后他变到100块钱，那么他90多块钱是从市场上赚钱涨上去的。而不是我投90块钱，这个公司变成了180块钱，实际上赚到的钱很少很少。”

但现在，很多大模型创业公司的融资估值比并不健康。“现在很多大模型公司基本上估值是靠投资人的钱堆起来，这种独角兽不是市场上长出来的独角兽，而是钱堆起来的独角兽。”吴世春讲。

但对于中国AI整体的发展前景，吴世春充满信心，“时间会站在中国这一边。”

“不管是创业也好，还是投资也好，一定会看到一个光明的未来，美国在创新上有先发优势，中国追赶上会有后卷优势，现在一个新科技的创新还没有到收回研发成本的阶段，中国创业者已经像潮水一样卷过去，现在大模型已经开始卷价格了，这就进入了中国创业者熟悉的领域了，所以我相信时间一定会在中国创业者这边，一定会在中国的产业这边，过去很多产业都已经证明这一点，美国人把它发明，中国人把它做到白菜价。”吴世春讲。

关于《态度AGI》

网易科技重磅推出系列对话栏目《态度AGI》。过去三年，AI变革风起云涌，全球科技秩序正在重构，通往AGI的道路或许正在悄然临近。本栏目以AGI为题，将对话100位AI专家、企业家、投资人，试图拨开云雾，与大家一道见证AGI时代的到来。第六期对话梅花创投吴世春。