部分要约收购将成主流？港股套利不确定性徒增

来源：雪球App，作者： 套利小鳄，（https://xueqiu.com/3323452517/28430023）

受 @燕歸來 一句“ $永亨银行(00302)$ 千萬不要學創興銀行搞部份現金要約”启发，查了些资料，备忘如下：

1、 触发《收购守则》后的强制性收购与《上市规则》25%最低公众持股量规定的冲突，以及收购方出于“保留被收购公司上市地位”的考虑，导致近来在港股市场实施要约收购的公司尴尬不已。

2、梳理了近期港股市场要约收购的3个案例：

2012年12月，勒泰收购至祥置业(112)
要约结束后持股权益增至80.4%，向联交所申请3个月豁免期。随后大股东按每股3元配售5.4%股份，持股量降至75%。

2013年3月，瀚银收购允升国际(1315)
5月要约结束后持股权益增至83.4%。大股东于市场分多次出售股份予独立第三方，8月初宽限期届满前以1.57元至1.64元售出2500万股(约8.4%)，持股量降至75%。

2013年6月，蒙牛收购雅士利(1230)
8月15日要约结束后持股权益增至89.82%，退市不成，停牌3个月。11月11日蒙牛向淡马锡、厚朴基金和其他三个私人投资公司“割肉”减持约4.7亿股雅士利股份。

3、麻烦既然不断，手法自然更新。

2013年10月，越秀采用部分要约方式，收购创兴银行(1111)不超过75%股份；原大股东廖创兴以实物分派减少其所持创兴股份，以满足公众持股量，维持上市地位。

的确，很担心将来部分要约收购会成为主流，徒增港股要约收购套利的不确定性。 @Extreme