老牌港股中誉集团私有化，张松桥、许家印好友赵渡谋新局

香港老牌上市公司为何主动私有化？

作者 | 武丽娟

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

5月《嘉年华世界巡回演唱会2023》香港站上，周杰伦与香港新世界集团主席郑家纯的长子郑志刚合唱了一首《说好的幸福呢》，天王巨星和百亿富豪的合体惊艳了一众粉丝。而与郑志刚同行的还有中誉集团CEO韩旭洋。

中誉集团是香港老牌上市公司，与其附属公司从事勘探、开发及开采铜及其他矿物资源、金融工具投资、物业投资、放债业务和电子物流平台，曾通过多家平台和上市公司持有遍布全球的优质矿产资源。

9月3日，中誉集团( http:// 0985.HK )公布，公司将被私有化，现金代价1.23亿港元。

2023年以来，港股私有化案例频现，共有18家上市公司发布私有化退市公告。其中，达利食品、雅士利国际、亚美能源、江南集团、寰亚传媒和金利丰金融已经完成私有化退市。

《福布斯》2023年香港富豪榜中，李嘉诚以身家390亿美元蝉联香港首富宝座，李兆基家族、郑志刚所属的郑氏家族紧随其后。

与这些知名富豪家族相比，中誉集团主席赵渡似乎并不耀眼。不过，作为低调的香港隐形富豪，赵渡与郑氏家族交往不浅，且广泛涉猎于资本市场，其中最为熟知的便是投资中国恒大。

成立即将30年的上市公司为何要私有化？隐秘富豪背后又有哪些新布局？

为何主动私有化？

9月3日，上市近30年的中誉集团( http:// 0985.HK )公布，由 公司主席及执行董事赵渡全资拥有的Atlas Keen Limited，提出以协议安排方式将公司私有化，现金代价1.23亿港元。

根据私有化计划，所有计划股份将予以注销，注销价为每股计划股份1港元，较最后交易日收市价每股0.62港元溢价61.29%。中誉集团将根据上市规则向联交所申请自愿撤回股份于联交所的上市地位。要约人Atlas Keen Limited认为，公司股份的交易价及成交量均不甚理想。

中誉集团于8月24日停牌，当时股价为0.62港元/股，9月4日恢复交易后，报收0.94港元/股，涨幅51.61%，市值4.5亿港元。

除了颓废的股价，中誉集团在业绩上面露难色。2015至2019财年，公司连续五年亏损，其营收分别为3.79亿元、1.95亿元、2.22亿元、4.52亿元、14亿元，净利润分别为-4.41亿元、-21.04亿元、-7997.83万元、-4.69亿元、-19.53亿元。2020财年迎来转机，实现营收5.3亿元，同比减少59.15%；净利润25.4亿元，同比由负转正，增长240.22%。不过，2022财年依旧亏损，营业收入4.52亿元，同比减少11.75%，净利润为-29.4亿元，同比减少219.84%。

此外，中誉集团面临负债压力，其 流动负债由2017财年的9298万元，增至2023财年的35.85亿元。

IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，中誉集团拟溢价61%回购所有流通股来实现私有化退市，这表明公司认为其在香港联交所的股价被低估，通过私有化可以更好地实现公司价值。

中誉集团将亏损的公司私有化也可能是为了摆脱亏损状态，以实现扭亏和盈利。 私有化后，公司可更自由地进行战略调整和经营决策以实现转型而不受公开市场压力和即期业绩的影响 。此外，公司也可通过私有化来避免公开市场的监管和审查，从而更好地保护公司利益。

不过，中誉集团也有豪气的时候，曾经大手笔投资恒大集团优先票据及恒大汽车股票。

早在2015年12月，中策集团就参与了恒大的投资：按面值认购由中国恒大发行总额为1亿美元的永续证券。2020年，中誉集团又多次驰援恒大，一度持有恒大汽车4218万股，账面价值超3亿美元。2021年10月，中誉集团通过公开市场出售了合计3218万股恒大汽车股份，每股平均价格约为3.89港元。

2019年4月至2021年7月期间，中誉集团间接全资持有公司立天科技有限公司（简称“立天”）收购恒大发行的中国恒大现有票据，本金总额约为1.54亿美元；及景程（恒大间接全资附属公司）现有票据，本金总额约为1600万美元。

自恒大集团陷入债务危机以来，承兑汇票在其“暴雷”事件中扮演了重要角色，恒大如何偿还债务是当下外界最为关注的焦点之一。

8月10日，中誉集团公告称， 按照8月10日的现时市价计算，立天持有的中国恒大现有票据的市值总额约为849万美元，持有的景程现有票据的市值总额约为75万美元。因恒大及景程陷入财务困境，中国恒大、景程及天基各自建议实施重组计划，以稳定其财务状况，使其可持续经营。

投资有风险，中誉集团也只能愿赌服输，同意了恒大的境外债务重组方案。中誉集团已接受有关中国恒大现有票据及景程现有票据拟订偿债协定及安排，包括同意解除、豁免及免除中国恒大现有票据及景程现有票据项下所有申请索偿，代价为中国恒大及景程将分别向立天发行中国恒大新票据、景程新票据及天基新票据。

柏文喜表示，由于中誉集团在恒大方面的投资出现了巨额浮亏，这会引发公司股价下跌、市场信心受损等不利影响。如果公司认为这些影响不利于公司的长期发展，那么私有化则是一个好的选择。此外， 港股流动性较差也是导致中誉集团选择私有化的原因之一 。私有化可减少市场监管和投资者压力，提高公司治理和经营效率，从而改善公司的经营状况。

中誉集团也称，由于股份交易的流动性较低，公司目前在联交所的上市地位不再适合作为公司业务增长及发展筹集资金的平台。私有化可支持集团的未来业务发展。

香颂资本董事沈萌认为，上市公司的股价和交易量长时间处于低位，说明投资者对其股票的兴趣缺失，因此私有化不会造成更多争购、推高成本，而且当前已经失去上市的功能性。 私有化后不需要花费维持上市地位的各类成本，同时也不需要公开财务资料、不受信息披露约束，所以当股价较低、交投不活跃时，私有化就是一个更好的选择 。

私有化有一定的优势，但也不可忽略风险。在柏文喜看来，中誉集团此时私有化应该算是一个代价较低、比较好的选择。虽然私有化可带来一些好处，比如 提高公司治理和经营效率，减少市场监管和投资者压力，可以避免因股价下跌而导致的公司形象受损 等，但这需要根据具体情况进行评估。比如， 私有化后的市场前景、公司财务状况、治理结构等因素都需要综合考虑 。此外，私有化也需要考虑法律和程序等方面的风险和成本。

低调富豪赵渡投资广泛，涉猎物流、旅游、新能源

中誉集团是香港老牌上市公司，曾用名为网智金控集团有限公司，1994年在开曼群岛注册成立。2016年5月17日由中科矿业更名为网智金控，2017年9月20日正式更改中英文名称为中誉集团有限公司和CST Group Limited。

中誉集团的主席兼执行董事为赵渡，同时也是该公司的实控人。

在香港富豪中，有一个神秘的小圈子：他们经常聚在一起打牌，玩一种“锄大地”或者叫“打升级”的扑克游戏，谈笑间可能在牌局上便促成了上亿商业交易。市场传言称，作为香港四大超级富豪之一的郑裕彤十分酷爱这个游戏，牵头组织了“大D会”，郑裕彤被冠以“总舵主”之称。

2009年11月5日，恒大在香港联交所上市，包括新世界主席郑裕彤、华人置业主席刘銮雄、星岛新闻集团主席何柱国、长江实业执行董事叶德铨、英皇集团主席杨受成以及中渝置地主席张松桥等均到场站台。这些人的汇集，让传说已久的香港顶级富豪圈“大D会”走进大众视野，而“大D会”曾被认为是“中国资本市场上最神秘的组织”。

从中誉集团的历史股东信息来看， 香港“大D会”核心成员何鸿燊、刘銮雄、郑裕彤都曾出现在其股东列表 中，其中，刘銮雄曾持股11.34%、郑裕彤曾持股7.29%，何鸿燊最高持股达到16%。因此， 中誉集团也被认为是“大D会”成员旗下公司。

中誉集团在2015年通过非公开发行方式15亿元认购恒大汽车的优先股和稀缺股，此后不断增持恒大汽车（ http:// 0708.HK ）的股份。2015年的年报信息显示，中誉集团曾在中国恒大（ http:// 3333.HK ）、恒腾网络均有持股。

2017年，中誉集团从恒腾网络股东名单中退出 ，仅保留对中国恒大和恒大汽车的持股，直到 2021年抛售恒大汽车 。

除了对恒大的投资，中誉集团早已在资本市场长袖善舞。

物流方面，企查查显示， 中誉集团持有“第一物流”92%的股权 ，该公司有一款手机APP“快货运”，用于“运输货物之客户与具有闲置运力货车车主之间双向在线匹配”。目前并无太高市场占有率。

中誉集团还曾广泛涉猎于二级市场，持有多家上市公司的股权，比如经营澳门博彩的金利丰集团( http:// 1031.HK ，已退市)，做石板材加工的新矿资源( http:// 1231.HK )，做化学材料的东岳集团（ http:// 0189.HK ），还有驾校领域的港通控股( http:// 0032.HK )。

中策富汇前身为恒满证券，被中策集团于2016年2月以1831万港元收购。

在2016年震动业界的“万科股权争夺战”中 ， 中策富汇一度斥资8亿港元增持万科 ，扰动了这场股权争夺混战。

在中国新能源汽车进入发展快车道的当下，中誉集团已经多次投资新能源车企，其中就有威马汽车。

2017年，赵渡通过设立的香港时颖公司与贾跃亭的FF设立合资公司Smart King，时颖公司 分三年战略投资FF20亿美元 ，2018年向FF支付8亿美元。

近日， “中国充电服务第一股”能链智电(NAAS.O)完成了350万股美国存托股票（ADS）增发交易，投资人包括郑志刚及中誉集团。 能链智电是中国充电服务第一股，2023年一季度，其充电量占到了中国公用充电量的五分之一。

实际上，中誉集团的前身叫“中科矿业集团有限公司”和“网智金控集团有限公司”。 在加注新能源赛道之前，中誉集团其实是以投资矿业而著称。

据国际能源署2021年《关键矿产在清洁能源转型中的作用》报告，由低碳能源技术驱动的能源系统的矿物需求将远超化石燃料能源系统，预计2040年全球新能源矿产，如锂、钴、镍等需求将比2020年增加6倍，特别是用于电动汽车和电网存储的矿物需求将至少增长30倍。

中国国际新能源大会暨产业博览会上，紫金矿业（601899.SH）董事长陈景河讲道：“为应对气候变化，全球正在引爆一场‘能源革命’，中国承诺的‘双碳’目标也带来了巨大的机遇。下游矿产需求发生重要调整，催生出对锂、钴、镍、铜、铂族等新能源金属的增量需求。” 作为产业链最上游的采矿业享受到了新能源行业的红利。

而中誉集团在矿业领域的投资，最早可以追溯到14年前。

2009年5月，中誉集团关联公司“国际资源”曾以 逾2亿美元收购原属澳洲上市公司OZMineralsLimited旗下印度尼西亚Martabe金银矿项目95％的权益 ，该项目是印尼最大矿产项目之一。

2010年，中誉集团 以2.2亿美元购入秘鲁Mina Justa铜矿项目70%权益 ，并在次年以4.7亿美元售出。

2017年12月22日，中誉集团间接全资附属公司Sonicfield拟与民生银行合作， 重组GCC LP的债务 ，及向卖方收购接管令状下的相关矿业资产及物业。Grande Cache Coal LP(GCC LP)为矿山拥有人，于 加拿大从事煤矿开发以及焦煤 及相关产品的生产业务。

中誉集团还曾 耗资近10亿港元收购飞马铜矿 ，后者是 澳大利亚 铜矿LadyAnnie项目之一。

作为主营业务之一为从事金融业务的投资控股公司，中誉集团也曾变卖旗下金融资产。2021年10月28日，中誉集团全资附属公司立天通过公开市场 出售合共3853.7万股徽商银行( http:// 3698.HK )股份，总价约为1.002亿港元 (不包括交易成本)，每股徽商银行H股股份的平均价格约为2.6港元。

中誉集团最近一次的动作则是 对旅游相关板块的抛售 。2022年12月1日，公司公告，立天通过公开市场出售合共254.32万股金沙中国股份，总价约为5578万港元(不包括交易成本)，每股金沙中国股份的平均价格约为21.93港元。金沙中国是澳门领先的多用途综合度假村及娱乐场发展商。

作为掌门人，赵渡对外披露的信息极少，被媒体称为爱国港商。中誉集团与郑志刚除了在商业投资外，在慈善事业也有交集。据“界面新闻”报道，中誉集团CEO韩旭洋是郑志刚慈善基金最大捐赠者，双方均参与香港MPlus(M+)博物馆捐款。

多元化且激进的投资风格，使得中誉集团在资本市场备受瞩目，如今铩羽而归，背后大佬赵渡又联合郑志刚投资内地新能源服务公司。 对其私有化后的走向，你有什么看法？留言聊聊吧！