原标题：估值从8000亿到3000亿，阿里云是如何被对手蚕食的？

7月21日晚，阿里巴巴集团发布2023财年年报：

实现营收8686.87亿元（约合1264.91亿美元）仅增长2%，增长势头相对乏力。

其中，被给予厚望的阿里云业务，营收745.68亿，同比增长4%，表现同样差强人意。

在今年上半年，阿里发生了 两件大事 ：

一是业务和组织大调整，并计划把阿里云、菜鸟、盒马等业务等独立分拆上市。

二是人事大地震，马云亲点的接班人张勇卸任阿里巴巴董事会主席兼CEO。

不过，张勇并没有完全解甲归田，而是出任阿里云智能集团董事长兼CEO。

阿里要大变，这在意料之中，张勇掌舵阿里这几年，可以说一言难尽。

但对张勇从“中央”到“地方”的人事安排，市场还是有些意外。

至于马云到底是怎么想的，外人无从知晓。

阿里官方的回应是，阿里云智能集团完全分拆已经启动，正处于向上发展的关键期，张勇必须全身心投入。

6月20日，张勇在卸任阿里集团一号位的内部信中说，要创造一个新江湖。

“希望阿里云作为一家独立公司，能成长得跟今天的阿里巴巴集团一样大，甚至比它更大”

这些话，间接反映了 阿里云对阿里的重要性 。

在今年2月举行的Daily Journal年度股东大会上，巴菲特的老搭档查理·芒格直言：

投资阿里是其所犯的最糟糕的错误之一。

阿里仍然是一个该死的零售商。

这种级别的大佬，如此直白的批评，于阿里来说，无异于如鲠在喉。

所以，作为阿里旗下最靓的仔，某种程度上， 阿里云承担着为阿里正名的重任 。

但这并不是一件容易的事，当前阿里云自身的发展也面临着极大的挑战。

中国第二大独角兽

充满分歧的估值

在阿里新的“1+6+N”业务组织矩阵中，有 六大业务 撑起了阿里帝国的大厦。

阿里云智能就是其中之一。

在“泽平宏观”给出的2023年中国独角兽企业榜单中：

阿里云以8542亿人民币的估值，高居中国独角兽企业第二位，相当于阿里当前市值的二分之一。

第三名是蚂蚁集团，估值在8300亿人民币。

但阿里巴巴集团和蚂蚁集团只能说是关联公司，而不是母子关系，所以 蚂蚁对阿里的意义明显不如阿里云 。

菜鸟 排在第七，估值在1850亿，估值体量明显 和阿里云不在一个等级 。

不过，资本市场对阿里云到底值多少钱，是存在明显分歧的。

今年2月，中信证券在考虑增速和盈利能力后，参考亚马逊旗下AWS估值，给阿里云计算业务报出了约2000亿人民币的估值。

此外，据多家媒体报道，今年5月，高盛给阿里云的估值在410亿美元，换算成人民币在3000亿左右。

巨大的估值分歧背后，反映的是 阿里云发展的不确定性 。

市场份额连年下滑

从一家独大到群狼环伺

作为最早一批吃螃蟹的，阿里云曾是遥遥领先的存在。

用马云的话说，拿着望远镜也找不到对手。

2018年在中国云计算市场，阿里云的份额超过45%，占据近半壁江山。

但当前，阿里云面临着很尴尬的一面：

营收增速和市场份额连年下滑，与对手们的差距越来越小。

就拿过去三年来说，阿里云的营收分别为400.16亿元、606.88亿元、745.68亿元，对应的营收增速分别为：62%、51.6%、22.9%。

到了2023年1季度，阿里云收入微降2%至185.82亿元。

市场占有率也在肉眼可见的下滑，据不完全统计，从2020年至2022年底，阿里云市场份额分别为40.3%、37%、31.6%。

而数据变化背后的底层逻辑，是大家更为在意的：

1、 增长放缓 ，意味着不能再以“成长性公司”的眼光看待和估值阿里云。

2、 市占率减少 ，意味着阿里云的领先优势不再，而且很难逆转。

更重要的是，这些并不是因为市场空间见顶，而是对手们崛起，竞争强度加剧导致的。

IDC的数据显示，截至2022年上半年，华为云与阿里云的差距，只有7个百分点。

另据Canalys发布2023年第一季度中国云基础设施服务市场数据显示，阿里云为34%，华为云为20%，腾讯云为17%。

总之，随着一众竞争对手的强势崛起，阿里云正面临群狼环伺的竞争格局。

在当前的国内云计算竞争格局中，第一梯队为阿里、华为和腾讯；

三大运营商（天翼云、移动云、联通云）处于第二梯队；

百度云、浪潮云、京东云等居于第三梯队。

未来美团、拼多多等互联网巨头也有可能加入战局。

尤其是三大运营商，现在发展势头很猛，2022年的营收增长均在100%以上。

目前，电信的天翼云、中国移动的移动云也都已突破500亿营收大关，与阿里云也就是一两百亿的差距。

（图片来源于网络）

中国电信董事长柯瑞文更是直言，2023年天翼云目标收入达千亿元，也就是要在2022年营收的基础上再翻上一番。

如果阿里云业绩增长不提速的话，今年恐怕就被天翼云反超拉下铁王座了。

总之，国内的云计算市场已陷入群雄混战局面，未来的市场竞争没有最激烈，只有更激烈。

今年， 阿里云已被迫打起了价格战 。

随着最近国内云计算价格战开启，行业开展了新一轮洗牌。

但现实很清楚，云计算江湖也不同于电商，不是谁价格战打得凶，谁就能赢得市场的。

阿里云做不成

中国的亚马逊AWS

亚马逊AWS 是最早涉足云计算的互联网巨头，也是当今 全球云计算市场的霸主 。

2022年，在全球云计算市场的份额占比高达34%。

阿里云的占比为5%，中国第一，全球第四。

马云当初做阿里云很大程度上，就是受到了 亚马逊AWS的启示 。

但因市场的特殊性，阿里云永远也成不了中国版的亚马逊AWS。

这里面有三个逻辑：

（1）阿里云的利润率和亚马逊AWS完全不再一个层级，没有长期打价格战的空间。

2023年一季度，亚马逊AWS一季度经营利润为51.2亿美元，经营利润率则录得24%

注意，这还是下跌之后的数据。

反观阿里云，2023财年收入为772.00亿元，经调整EBITA利润14.22亿元，利润率仅1.8%。

为什么亚马逊的云计算生意堪称暴利，而阿里云的利润率却薄如纸片呢？

因为模式不同 。

美国网络由私人运营，像亚马逊AWS等云计算企业可以绕开运营商自建网络。

而国内的阿里云等则需按规定使用运营商的网络专线，并向电信、移动、联通三大运营商支付数据传输费，也就是过路费，而这部分支出能占到总成本的30%左右。

这也让阿里云的天花板被 大幅拉低 。

换言之，亚马逊AWS、微软Aruze、谷歌云等可以掌握渠道自主权，所以成本会被规模效应稀释，营收增长与利润释放成正比，即便打价格战也有足够的空间。

（2）降价也救不了阿里云。

它的对手们，华为云、腾讯云，包括三大运营商（天翼云、移动云、联通云），都是财力雄厚的玩家，打起价格战来，哪个都不怯。

尤其是三大运营商，降起价来对阿里云完全就是降维打击。

而且这种局面，反而让三大运营商的云（天翼云、移动云、联通云）前景，比阿里云们更有看头。

（3）在前景广阔的政务云市场，阿里云更是毫无优势 。

当前，国内的互联网红利正在发生着结构性转换：

消费互联网饱和，产业互联网的崛起！

反映在云计算市场，就是政务云的广阔空间。

2022年，国资委召开中央企业深化专业化整合工作推进会，“国家云”由此横空出世。

不过， 政企蛋糕看似诱人，却没那么容易吃到嘴。

政务云市场的客户群主要是各级政府、央企、国企。

一是它们不比互联网企业，对上云用云提出了不同的要求；二是安全是政企必须考量的因素。

在国家支持信创、自主可控、自主创新的趋势下，像三大运营商会优先获得政府、金融等用户信任。

还有一个强劲对手，就是华为云。

华为云对政企意味着什么，懂的都懂。

一位阿里云销售对36氪表示，2022年，他手上的几个政府客户，单子都快谈好了，客户转头就给了华为云。阿里云内部，甚至出现了“逢华（为）必败”的说法。

这也意味着，阿里云很难在这一块做大做强。

总的来说，云业务不同于高度市场化的电商业务，它的 竞争很有特殊性 。

特殊到即便阿里云能够在技术、价格上都能保持优势，未来的市场份额可能依然会下滑。

长期在市场化的C端电商业务中摸爬滚打的张勇，接手这样一项业务，面临的挑战可想而知的。

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