汽车企业分析报告-广汽集团

一、行业分析

当前，中国汽车行业的市场规模仍然非常巨大。据中国汽车工业协会发布的数据，2022年中国汽车市场销售 2686万 辆汽车。其中，新能源汽车市场增长迅猛，销售了近 689万 辆，同比增长高达90%以上。未来几年，随着政府采取了一系列政策措施，如鼓励新能源汽车的发展和限制传统燃油汽车的销售，新能源汽车增长速度仍然会高举不下，在2024年初将超过整个汽车市场份额的 50%。

二、财务分析

自2018年至2021年，广汽集团营收一直波动，未有增长， 但2022年出现大幅增长，涨幅达到40% 。主要原因是集团自主板块营收增强，得益于传祺、埃安合计销售约63.4万辆，同比增长42.6%。

但毛利率&净利率持续下降。 毛利率未改善与2022年电池等原材料价格大幅提升有关，冲减了由销量带来的规模效应。

B. 现金流&偿债能力分析

现金流量比率高于0.2则表示企业具有较好的现金流 ，当前集团现金流风险极高。

速动比率高于1代表企业具有足够的流动资产来偿还当前负债 ，当前集团偿债风险极低。

但需注意的是，集团经营性利润一直处于亏损状态，库存持续增加，增加额为净利润的1/2，整体公司经营并不理想。

三、产品分析

自主品牌实现历史最好成绩，埃安加速推进高端化进程。广汽传祺+广汽埃安22年实现销量63.37万辆，分品牌看，传祺销售36.25万辆，同比+11.83%；埃安销售27.12万辆，同比+125.67%。自主品牌中新能源销量占比接近43%。埃安加速推进高端化，推出全新品牌“昊铂Hyper”，23年下半年Hyper三款新车有望上市，埃安第二工厂投产，年产能达到40万辆/年，综合助力埃安销量进一步增长。

广汽丰田23年将发布升级12款智能电混双擎产品，同时加速导入bZ系列纯电车型。

四、技术研发分析

集团研发费用持续增加，2022年月17亿，23年预计达25亿。集团已经形成了立足华南,辐射华北、华中、华东和环渤海地区的产业布局和以整车制造为中心,覆盖上游汽车与零部件的研发和下游的汽车服务与金融投资的产业链闭环,是国内产业链最为完整、产业布局最为优化的汽车集团之一。

五、竞争对手分析

广汽集团的主要竞争对手包括上汽集团、吉利汽车，比亚迪等。在品牌影响力、技术研发、产品质量等方面，广汽集团差距不大。

竞争对手采取的战略和发展方向各有不同。广汽集团侧重于新能源汽车和智能驾驶技术的研发和生产；上汽集团侧重于智能网联汽车、电动车和智能驾驶系统的研发和生产；长安汽车侧重于智能网联汽车、自主驾驶技术和智能化服务的研发和生产；吉利汽车侧重于电动汽车和智能化技术的研发和生产；比亚迪侧重于新能源汽车、电池技术和智能交通解决方案的研发和生产。

备注：数据来源：东方财富网，公司官网