想依靠板块轮动赚钱靠谱吗？

没有调查就没有发言权！关于行业(或板块)轮动，我做了很多很多研究与实战方面的工作，应该比大多数人都更有发言权。

我可以很肯定的回答你： 靠谱。

大量实证研究表现，A股市场存在明显的行业轮动现象，不同行业的股票经常轮换性地表现出相对的强势与弱势，此起彼伏。

比如在某个时间段内，证券板块在强势上涨时，医药板块不怎么涨，而当市场因素发生转变时，证券板块开始滞涨，而医药板块接替上涨。

而大小盘风格的轮动切换，更是明显，比如2016~2017年的大盘股占优行情，2019~2020年的中小盘股占优行情。

1.行业轮动现象为什么会存在？

所谓 行业轮动 ，是指在股市行情的发展过程中，市场的领涨龙头不断地从一个行业板块切换为另一个行业板块，不同行业板块在市场行情的不同阶段各自带领大盘轮番上涨的现象。

行业之所以会轮动，主要有 两个方面的原因：

第一个原因是 宏观经济方面的 ，在不同的经济政策下、以及不同的经济周期阶段，不同的行业所处的发展环境与阶段是不完全一致的，有的处于朝阳阶段，有的处于夕阳阶段，这就导致了行业及个股对投资者的吸引力会不断地发生变化，使得市场资金在不同时期追逐不同的热点，从而表现出行业轮动的现象。

(2)第二个原因是 行为金融方面的 ，前期表现好的行业会得到更多的投资者关注，不断地吸引新的资金进入，推动板块持续上涨，直至在未来某个时刻出现拐点。

2.行业轮动策略的作用

如果我们能准确的把握行情轮动的切换点，始终配置强势板块对应的指数基金，那么就能大幅提高我们的投资收益。

这就是行业轮动策略的 原理初衷 。

行业轮动策略期望利用不同指数的强势阶段在时间上的错位，不停地切换配置阶段最优的指数，以达到投资收益的最大化。

这就是行业轮动策略的 核心逻辑 。

下面我们举两个例子来看看行业轮动策略的功能、作用：

(1)大小盘风格轮动

在A股市场的历史中，大小盘轮动是一个常见现象，大盘占优、小盘占优、大小盘均衡三种状态之间曾多次来回切换。

如果我们能 利用大小盘股强势阶段在时间上的错位，不停地切换配置阶段占优的一方，必然能大幅提升投资收益。

这里介绍了一个简单的方法，可以比较有效的捕捉到大小盘行情的轮动，那就是动量指标。

所谓动量指标，其实就是股价的N期涨跌幅，1个月动量就是最近1个月股价的涨跌幅，3个月动量就是最近3个月股价的涨跌幅。

作为一个事后跟随指标，动量指标必然是滞后于股价变化的，但只要股价趋势运动延续的时间能较大程度地超过动量指标的周期参数N，动量指标就会有效。

下面来看看 基于动量指标的大小盘风格轮动策略 在历史上业绩效果如何。

我们以沪深300指数作为大盘股的代理变量，以创业板作为小盘股的代理变量。

下表是风格轮动策略的业绩表现：

显然，风格轮动策略是具有创造超额收益的能力的。

当然，它还有比较明显的缺陷，那就是没有风险控制能力。

2.行业轮动策略

再看一个行业轮动策略的效果，行业指数如下：

策略历史业绩如下：

同样，超额收益非常明显，这就是行业轮动策略的作用。

上述策略的具体逻辑与使用方法，这里不细说了，因为内容很多，很占篇幅。

有兴趣的同学可以去我的 公众号【复来指数投资】 里面看。

有一系列系统性的行业轮动策略方法研究，包括 行业轮动策略的作用、优缺点分析，如何改进 等问题：

还有其他很多 指数基金(ETF)的投资策略与方法 内容，比如 指数择时、股债平衡 等。

这些文章我也在陆陆续续发布在知乎上，不过进度会慢点：