大年初一，电影《无名》上映。

截至1月25日17时，在拥挤的春节档，其用3天多时间，斩获3.6亿元票房。

导演程耳约七年没有电影面世，梁朝伟、王一博的搭档，观众也满是期待。《无名》热度很高，上映前3天，猫眼平台上有55万人点击“想看”。

博纳影业 是《无名》的主要投资方，海南喜悦电影、 中国电影 、华夏电影、阿里影业参投。天眼查显示，创始人于冬持有博纳影业20.5%股份，为实际控制人。

《无名》口碑争议大，评论呈现两极化，据预测，其总票房将达到6.75亿，相较于冬投资3亿的预期，也仍有距离。

春节假期前，52岁的于冬很忙，连开数场电影发布会。

1月17日，于冬来到北京发布会现场，调侃剧组人员的表现让他“很欣慰”，“没有辜负投资的那么多钱”。

“刚才我还听到，这电影钱怎么花的，日料（道具）都这么真，真吃啊。”于冬说。

前一日，于冬在上海开发布会，称赞程耳是一位作者型导演，沉下心创作，每天工作超过16小时。“ 创作者不惜时，制片方也不惜力，预算不设上限 。”他说。

老板于冬给了多少预算？

《无名》于2021年8月开拍，为完成摄制工作，博纳影业多次向银行借款。《21CBR》记者查询招股书发现，当年9月，博纳影业子公司向 北京银行 红星支行借款1.4亿元，用于支付电影《无名》的制作费。

3个月之后，博纳影业子公司再次贷款1000万元，投入电影制作。

2021年底、2022年3月， 博纳又分别向银行借两笔款项，金额共8000万元 ，主要用来支付《无名》制作费、《水门桥》发行费、《平凡英雄》制作及发行费等。

据此计算，于冬为《无名》安排的制作预算，光贷款大就在1.5亿元以上，加上宣发成本，总耗资至少2亿起步。

他自称，《无名》投资在3亿以上，这是一个大数目。

《无名》是一部主旋律电影，这是于冬擅长的方向。

截至1月23日，中国电影票房总榜前十名里，他投资的三部影片入选，分别是《长津湖》《长津湖之水门桥》《红海行动》， 累计票房达135亿元 ，均为主旋律电影。

他押注了一位个人风格极强的导演，程耳上部作品《罗曼蒂克消亡史》业内叫好，票房受挫。

“在程耳原有的艺术影像风格基础上，《无名》加入更多商业元素，令人期待。”于冬打气说。

就现有评论来说，程耳在《无名》中展示了一流的技术和审美，然而，非线性叙事提高了看片门槛，阴郁气氛也与春节档不搭。

刻下，于冬自己也在举债加杠杆。

2022年底，博纳影业公示于冬的两笔质押融资动作。

他旗下的西藏祥川公司，质押2577万股； 于冬本人也质押1.37亿股，占其所持公司股份的近五成 。

质押股票借钱，于冬一直持谨慎态度。

“我找银行借钱的时候，才知道什么叫做‘趁火打劫’。找银行借钱要质押股票，且利息很贵。”

他吐槽道，如果事情没办成，借款人也背上利息，银行还能把抵押的股票卖掉变现，随时“收伞”。

这次，于冬一改先前态度，或许真的需要现金。

他控盘的博纳影业主要有三块业务：一是电影投资；二是发行；三是影院。

在电影投资方面，2022年春节档， 于冬主投的《长津湖之水门桥》取得40.6亿元票房 ，大幅带动博纳影业业绩，1-6月，净利2.36亿元，同比增长783%。

其它主投或参投项目却表现平平。

李冰冰、黄晓明参演的《平凡英雄》，于2022年国庆档上映，票房2.15亿元，片方分得7615万元。这部电影，博纳预付片款约6000万元，刨除其它投资方的收益，可勉强收回成本。

至于发行业务，猫眼数据显示，2022年， 博纳承担发行的都是自家投资的影片，一荣俱荣，一损俱损 。

于冬大力拓展的影院业务，三年疫情，亏损扩大。博纳有超过100家影院，负责运营的员工有1070人，平均年薪约6.9万元。

举例，博纳主营电影院的子公司为国际影投， 2020-2021两年，总计亏损3.2亿元 。

2022年7-9月，因没有票房强劲的影片，影院业务业绩不振，博纳影业单季净亏损1.5亿元。

当下时节，于冬的确亟需一部爆款，来缓解公司以及个人的债务压力，打入春节档的《无名》，最有潜力。

据猫眼专业版，截至25日17时，《无名》的片方分账金额为1.25亿。

若按照37.5%的分账比例，以6.75亿的总票房计，制片方可得2.5亿左右，对比3亿以上的投资，于冬恐怕很难收获盈利。

于冬32岁时，就开始投资拍电影，早期拍摄的《美人草》《诅咒》没啥水花。

直到2014年，《智取威虎山》上映，他才找到票房密码，形成了一套主旋律电影创作方法论：用年轻人喜欢的电影语言，去拍平凡英雄的故事。

“我们拍的都是平凡英雄——普通消防员、普通飞行员、普通战士。”于冬总结道，譬如《长津湖》拍的就是穷苦家庭两兄弟，一个叫伍千里，一个叫伍万里，“他们远赴千里万里去保家卫国”。

这些普通人的情感，真实可信，也更动人，不像美国的超级英雄那么虚幻。

比方法论更重要的，是执行。于冬人情通达，善于集结多方资源，朝着一个方向前进。

以《无名》为例，投资方之一的海南喜悦电影公司，据天眼查数据显示，其由程耳持股80%。《无名》票房大卖，程耳可拿到巨额分红。

参照《长津湖》，影片票房57.7亿元，片方分得（未去除成本）21亿元。有媒体预估，主演吴京旗下的登峰文化投资约10%，分到2亿收入。

透过明星持股，于冬也紧密绑定演员、导演等稀缺资源 。

博纳影业的股东里，张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国分别持有公司0.31%、0.31%、0.19%、0.13%股份。

于冬与林超贤、尔冬升、刘伟强等多位导演，也保持稳定的合作关系。《无名》的主创中，他与梁朝伟在《大魔术师》中有过合作。

他善于汇集多方人脉，织就一张关系网，理想是像邵逸夫一样建立一个电影王国。

“电影这一行的魅力在于，你永远不知道下一部电影能否赚钱，你可能会赔个精光，或者名利双收，非常梦幻。”于冬说。

《无名》也许不是合适的春节档产品，依然是部有新意的电影。

对于老板于冬而言，这些都是他要坦然面对的风险。

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