这是一桩全国瞩目的破产重整案件。

2021年5月27日，中国裁判文书网刊登了《北汽银翔汽车公司申请破产重整破产民事裁定书》【（2020）渝05破244、245号之七】。

《裁定书》显示， 2021年3月1日，重庆市第五中级法院做出裁定：批准北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司重整计划； 终止北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司重整程序。

（《裁定书》截图）

工商资料显示，北汽银翔汽车公司持有重庆北汽幻速汽车销售公司100%股权。

据悉，重庆北汽幻速汽车销售公司是北汽银翔汽车公司的重要汽车销售终端，而北汽银翔汽车公司则是重庆北汽幻速汽车销售公司的唯一产品供给方，两者相辅相成，并且会在重整计划实施后保留主体资格。

黄桷树财经注意到，《裁定书》还完整披露了《北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司重整计划》，大量的细节正式浮出水面。

一、破产重整实施过程

2018年7月，北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司产业转型升级过程遇到困难，生产经营陷入困境并于全面停产。

2019年8月30日，重庆市政府和北京汽车集团达成了《战略重组协议》，决定共同对北汽银翔汽车公司进行战略重组。

随后，北汽银翔汽车公司委托北京中伦（重庆）律师事务所、天职国际会计师事务所、沃克森（北京）国际资产评估公司等中介机构分别提供法律、审计评估服务。在重庆市、合川区两级政府的支持下，中介机构开展了北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司债权（预）申报、财产调查、审计评估等工作，通过与债权人、出资人、投资人等相关方沟通交流，初步形成重整计划草案。

2020年9月10日，重庆市第五中级法院根据北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司的申请，分别裁定受理重整申请。

2020年9月23日，重庆市第五中级法院指定重庆丽达律师事务所、大信会计师事务所（特殊普通合伙）重庆分所联合担任管理人。

2020年10月11日，因北汽银翔汽车公司和重庆北汽幻速汽车销售公司之间法人人格高度混同，区分财产成本过高，严重损害债权人公平清偿利益，经管理人申请，重庆市五中法院裁定对北汽银翔汽车公司破产重整案、重庆北汽幻速汽车销售公司破产重整案适用实质合并破产方式进行审理。

2021年2月4日，北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司向重庆市第五中级法院提出申请，称债权人会议各表决组均已表决通过《北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司重整计划（草案）》，请求法院批准重整计划。

二、债务超百亿，有多种清偿方式

《资产评估报告》显示，截至2020年9月10日，北汽银翔汽车公司和重庆北汽幻速汽车销售公司实质合并重整的资产市场评估价值为58.69亿元，资产清算评估价值为17.91亿元。

北汽银翔汽车公司和重庆北汽幻速汽车销售公司早已资不抵债。

截至2020年12月20日，管理人对已申报债权依法审查，审查确定债权金额共计105.11亿元， 其中有财产担保债权（含享有建设工程价款优先受偿权的债权）17.48亿元、社保债权1134万元、税款债权5932万元、普通债权86.66亿元、劣后债权2599万元。因存在涉诉、涉仲裁、债务人为担保人提供反担保、背书票据等情形，尚未审查确定的预计债权金额共计24.50亿元。

截至2020年12月20日，管理人确认的职工债权1.97亿元。

经测算，北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司含预计债权的资产负债率高达220.84%，未含预计债权的资产负债率仍高达179.09%。

根据重整计划当中的偿债方案，不同的债权有不同的清偿方式。

有财产担保的债权，将获得全额清偿，可任意选择两种清偿方式当中的一种：（1）债转股，按照10元债权转10元注册资本的比例进行；（2）全额留债，6年分期清偿。

职工债权，将获得全额清偿，可任意选择两种清偿方式当中的一种：（1）债转股，按照10元债权转10元注册资本的比例进行；（2）以现金方式3个月内全额清偿。

社保债权和税款债权，以现金方式3个月内全额清偿。

普通债权，可任意选择两种清偿方式当中的一种：（1）债转股。债权本金200万元及以下的部分，按照10元债权转为10元注册资本的比例进行；债权本金超过200万元的部分，按照10元债权转为9元注册资本的比例进行；利息、违约金、社保滞纳金、税款滞纳金等豁免；（2）债权本金留债，6年分期清偿。留债范围：债权本金200万元及以下部分全额留债；债权本金超过200万元的部分，按照50%的比例留债分期清偿；剩余债权本金、利息、违约金、社保滞纳金、税款滞纳金等豁免。

由于普通债权尚不能全部清偿，故劣后债权不予清偿。

三、六年执行期，重庆市和合川区联合施救

根据重整计划当中的出资人权益调整方案，北汽银翔汽车公司出资人权益调整为零，出资人（原股东）将股权全部让渡给新的投资人。

新的投资人包括 重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业(有限合伙)、重庆合川交通设备制造产业发展公司、北京汽车集团及其指定的所属企业、银翔集团，新投资人之间的持股比例根据其投资情况确定。

有一个重要背景，2020年10月12日，重庆渝富资本股权投资基金管理公司、重庆战略性新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、重庆民营企业纾困股权投资基金合伙企业（有限合伙）与重庆合川交通设备制造产业发展公司共同设立了重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业(有限合伙)。

还有一点值得注意， 最终各方投资金额按照重庆市、区两级国有企业【重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业(有限合伙)和重庆合川交通设备制造产业发展公司】在北汽银翔汽车公司合计持有的股权比例高于北京汽车集团及其指定所属企业股权比例一个百分点确定。

黄桷树财经注意到，除了已经设立的纾困平台（重庆昌河汽车科技公司）和专项基金（重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业（有限合伙）），各投资人将在重整计划规定期限内陆续完成以下投资：

（1）重庆北汽银翔战略重组股权投资基金合伙企业（有限合伙）以12亿元货币投资；（2）银翔集团以4.87亿元货币投资；（ 3）重庆 合川交通设备制造产业发展公司以其持有的重庆昌河汽车科技公司的3.2亿元股权投资；（4）北京汽车集团及其指定所属企业以持有重庆昌河汽车科技公司的股权，发动机及整车技术、产品等进行投资。

除了引入投资人，从资金和产业技术上支持债务人重整，北汽银翔汽车公司还将全面优化组织架构，构建新品牌、新产品、新管理、新团队，打造“四新”管理体系，按照“先商用车后乘用车、传统燃油车与新能源车并行”的产品规划原则，完善产品布局，预计未来六年，北汽银翔开发乘用车型5款、商用车型7款，同步开发新能源车型等。

本次重整计划的执行期限为6年。

值得一提的是，本次重整偿债资金主要来源于北汽银翔汽车公司的生产经营利润及融资。

根据预测，重整计划批准后经过六年经营， 北汽银翔汽车公司、重庆北汽幻速汽车销售公司预计在2021年-2026年累计实现产销95.2万辆、营业收入累计达到1030.76亿元 。其中2021年-2026年实现持续盈利，2025年、2026年北汽银翔汽车公司净利润将分别达到11.62亿元、11.77亿元。

（北汽银翔汽车公司的盈利预测情况）

北汽银翔汽车公司若不能根据重整计划偿债，则宣告破产；若顺利执行完重整计划，在2026年底前成功完成重整后，北汽银翔汽车公司将达到IPO条件并择机上市，为选择债转股的债权人提供股权退出渠道。

黄桷树财经注意到，目前北汽银翔汽车公司已经更名为北汽瑞翔汽车公司。2021年5月28日，北汽瑞翔汽车公司举行新车下线仪式，旗下首款SUV北汽瑞翔X5正式下线。

发布于：重庆