债券专题20230404：2022年各地财政表现与债务率变化如何？——财政系列研究之四

【内容提要】

多数省份 GDP 保持正增，但财政收入下滑明显，债务率整体增长。

2022 年广东、江苏 GDP 总量稳居前二，福建、江西增速最高；多数地区财政收入下滑，仅海南、四川、陕西三地保持正增长。扣除留抵退税影响后， 2022 年多数省份一般公共预算收入保持正增长，其中内蒙古、新疆、山西增幅最大，仅辽宁、重庆、海南、西藏、天津、广西、吉林一般公共预算收入同比下滑；结合财政支出来看， 2022 年仅陕西、内蒙古、新疆、山西四地财政自给率同比正增，上海市虽然财政自给率降幅最大，但仍为自给率最高的省级行政区；政府性基金收入缩减，主要由于土地市场景气度较低导致土地出让收入表现不佳。

受综合财力下滑影响， 2022 年 31 个地区债务率有所上升。与上一年度相比， 2022 年公开债务数据的 31 个省级行政区债务率全部有所上升，其中黑龙江债务率及其增幅均为第一，天津、新疆、贵州三地的债务率及增幅次之；将城投平台有息债务水平纳入考虑计算各地区广义债务率， 2022 年增幅最大的地区为黑龙江、天津、新疆，其中天津市 2022 年广义债务率为全国最高。

地级市债务负担普遍加重，东西部地区地市财政实力分化明显

财政实力较强的地区相对集中在东部沿海省份，湖北、四川、福建多个地级市财政收入下滑幅度较大。 2022 年江苏、浙江、山东、广东均有多个地市地方政府综合财力达到千亿以上级别，黑龙江、西藏、宁夏有较多下辖地市财政总收入体量较小，财政收入百亿以下地区数量占比过半。从具体地市来看， 2022 财政收入总额前 20 地市多为省会城市，且多位于为东部沿海地区；相反，湖北、四川、福建多个地级市财政收入下滑幅度处于全国前列。

西部地区及黑龙江省地方财政收支失衡相对严重。黑龙江、云贵川、广西地区财政自给率较低的地级市在各省内占比较高，上述各省均有过半地区财政自给率在 30% 以下区间，财政收支失衡的现象较为严重；从具体地市来看，盘锦、威海、乌鲁木齐、长春、昆明等市财政自给率下滑较明显。

西部地区债务负担加重，另需关注湖南及江苏部分地市。从债务率变动情况来看， 2022 年新疆、福建、广东、辽宁各有 6 个地市债务率增长 100% 以上，风险较为集中；另外湖北、四川、陕西、甘肃、西藏均有多个地市债务率增长在 50% 以上。从各省下辖地级市广义债务率同比减增情况来看， 2022 年需要关注隐性债务风险的省份包括新疆、江苏、陕西、辽宁、湖南省，以上地区下辖地级市中有 5 个以上的广义债务率增长大于 100% 。

总体来看， 2022 年各地财政收支压力较大，债务风险防范仍为地方政府工作重点。各地政府化债态度坚决，且部分地区化债工作已经取得明显进展，或将积极作用于市场预期，但部分地方债务积累已久，城投平台债务率较高，整体债务化解进度、信用风险情况仍需继续跟踪。

风险提示：数据统计不完全，各口径数据存在偏差。